Dlaczego indeks TTF dyktuje ceny gazu w Polsce i Europie?

Czym jest indeks TTF?

TTF (Title Transfer Facility) to wirtualny punkt handlu gazu zlokalizowany w Holandii. Czyli mówiąc prościej - TTF to miejsce, gdzie handluje się gazem, ale nie fizycznie, tylko wirtualnie, przez kontrakty. Notowania są publikowane na holenderskiej giełdzie kontraktów.

Jest to najbardziej płynny rynek gazu na kontynencie – codziennie zawierane są tam transakcje o największym wolumenie. Dzięki temu TTF stał się punktem odniesienia dla cen gazu w całej Europie, w tym polskiej Towarowej Giełdy Energii (TGE).

 

Jak TTF wpływa na ceny gazu w Polsce?

Ceny gazu w Polsce są silnie skorelowane z notowaniami TTF. W praktyce oznacza to, że cena gazu na TGE to cena z TTF:

• przeliczona na złotówki (według kursu EUR/PLN),
• powiększona o koszty importu gazu do Polski.

Dlaczego tak się dzieje? To efekt działania mechanizmów rynkowych. Gdyby cena na TGE była niższa niż wynikająca z tej formuły, sprzedawcy traciliby potencjalny zysk. Z kolei gdyby była wyższa – kupujący mogliby sprowadzić gaz taniej z zagranicy, omijając TGE. W efekcie rynek sam reguluje ceny, dążąc do równowagi z benchmarkiem TTF.

 

Dlaczego warto śledzić TTF?

Dla firm energetycznych i analityków rynkowych, obserwacja notowań TTF to cenna wskazówka. Gdy ceny na TTF rosną – można spodziewać się wzrostów również w Polsce. Gdy spadają – jest szansa na tańszy gaz.

Co więcej, analiza techniczna wykresów TTF może być bardziej miarodajna niż analiza rynku krajowego. Dlaczego? Bo kurs EUR/PLN może zakłócać ocenę sytuacji na TGE. Dlatego inwestorzy i analitycy coraz częściej patrzą bezpośrednio na TTF, by podejmować decyzje.

Po 2022 roku, kiedy Europa zaczęła odchodzić od rosyjskiego gazu, znaczenie TTF jeszcze wzrosło. Coraz większa część gazu trafiającego do Europy pochodzi z terminali LNG (skroplonego gazu ziemnego), a TTF stał się kluczowym punktem odniesienia dla cen tych dostaw. Dzięki temu TTF nie tylko odzwierciedla sytuację na rynku europejskim, ale również globalne trendy w handlu LNG – od cen w USA po popyt w Azji.